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米経済指標の強い結果と増税案の縮小期待で株価上昇
本日も、株価上昇は止まりません。昨日の米経済指標の強い結果を受けて、金融市場の楽観的ムードは一段と強まり、S&P 500は最高値を更新しました。米3月ISM非製造業景況指数は、過去最高となり、リスク資産の急騰に繋がりました。
先週の米雇用統計に続き、ISM非製造業景況指数も強い結果となり、迅速なワクチン接種と大規模な財政刺激策が、米経済の回復スピードを大きく加速させていることが鮮明となりました。重要なことは、今後数か月内には、一段の需要増加や追加刺激策が見込まれることです。
市場にとっては、よりポジティブな環境が期待できます。民主党の複数の上院議員が、インフラ政策の財源確保に向けた法人税増税案を反対の姿勢を示し、バイデン大統領は早くも党内の反発に直面しています。ムニューシン米上院議員は、法人税の28％の引き上げは大きすぎるとし、25％への引き上げには支持する姿勢を示しました。
上院の民主党と共和党の議席は共に50議席となっており、共和党の支持を期待できないバイデン大統領は、インフラ政策案可決には、民主党員全員の支持が必要になります。したがって、法人税の引き上げ率は縮小する公算が大きくなっています。
経済のポジティブなニュースは米ドルのネガティブなニュース
外国為替市場では、殆どの通貨が米ドル安の恩恵を受けました。米経済指標の強い結果による経済回復の明るい見通しにより、安全資産の需要が低下し、米ドルが下落しました。すなわち、経済のポジティブなニュースは、米ドルにはネガティブなニュースとなりました。
今回の米ドルの動きは稀な現象となります。昨年の米ドルはほぼ安全資産として機能していましたが、今年に入っては、安全資産よりも、米ドル通貨として機能していました。株式市場の短期的な調整の動きの可能性により、昨日の動きで今後の流れを判断することは賢明ではないでしょう。
通常の流れ通り、米ドル安により、他通貨が上昇し、ユーロと円も回復しました。スイスフランも上昇しました。今回の動きが一時的な調整の動きなのか、米ドルが一段と下落するのかが注目されます。
総じて、米ドルが悲観的な見通しとなる公算は小さいでしょう。米経済は欧州経済よりも力強く回復しており、ワクチン接種でもリードし、追加刺激策も予定されています。現在の状況が改善されない限り、ユーロ/ドルの上値の重い展開は継続するでしょう。
原油価格上昇、豪中銀の政策会合への豪ドルの反応は限定的
最近の原油価格は、供給が材料視され、市場ムードを反映していないようです。昨日の原油価格は、楽観的ムードによるリスク資産の上昇にもかかわらず、大幅に下落しました。
今後数か月内のOPECプラスによる緩やかな増産、及びイランと米国の緊張緩和を市場は消化しつつあるようです。今週、イランと米国は核合意への協議を再開する予定です。合意観測が上昇し、経済制裁が撤回された場合、イランによる産出量増加が予測されます。
最後に、オーストラリア準備銀行は、当面の間、低金利を継続する方針を公表し、豪ドルの反応は限定的でした。
