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米企業の好調な決算結果を反映し、米株価は最高値更新
昨日の米株式市場は反発し、S&P 500は最高値を更新して引け、リスク回避の動きが鮮明となった債券市場とは対照的な動きとなりました。
米企業の好調な決算結果、及び米追加財政刺激策への期待により、デルタ変異株による感染拡大懸念が緩和し、株高の流れが再び戻りました。世界的な国債利回り低下により、債券は実質的にマイナスリターンの資産として地位を確立しつつあります。
総じて、株式市場は明るい見通しとなっています。米企業の決算結果が発表される中、バリュエーションは若干修正され、経済回復は継続し、米議会での数兆ドル規模の追加刺激策の承認の可能性も残っています。
唯一のリスクは、FRBによる金融正常化でしょう。テーパリング発表時期を年末頃と市場は見なしつつあるようです。最近、ウォーラーFRBが提案したように、FRBが9月のテーパリング発表に向けて動き出すと、市場にとってはサプライズとなるでしょう。9月にテーパリングが発表されたとしても、株安の流れは長くは継続しないでしょう。市場への衝撃を回避する為、FRBはテーパリングの着手をかなり慎重に進めるでしょう。
NZ利上げ観測の上昇で、NZドル急騰
金融正常化については、ニュージーランド準備銀行が最も早くに利上げを実施する中央銀行となるでしょう。本日に発表されたNZ第2四半期雇用統計は、市場予想を上回る結果となり、利上げ観測を一段と上昇させました。
実際に、市場では今月の0.50%の利上げ観測も上昇し始めています。現在の所、11月までに3回の利上げが予想されています。ニュージーランド経済は力強く回復し、住宅市場は過熱しつつあり、新型コロナウイルスの感染者数は抑えられています。
市場の予想通り、ニュージーランド準備銀行が大幅な利上げに踏み切った場合、NZドルがFX市場の次の王者となるでしょう。唯一足りない要素は、世界の状況回復でしょう。ニュージーランドは、輸出に大きく依存した小さな国です。そのため、国内経済は、世界経済に大きな影響を受けます。世界経済回復への懸念が後退した場合、NZドルが最大の恩恵を受けるでしょう。
ゴールド低迷、原油価格一段安、米経済指標発表に注目
コモディティ市場では、今週のゴールドは、ポジティブな要因の恩恵を受けていません。国債利回りは一段と低下し、米ドルは若干下落しているにもかかわらず、ゴールド上昇に繋がっていません。
国債利回りの大幅な低下がゴールド高に繋がっていないことから、FRBが金融正常化に踏み切り、米ドルが上昇した場合、ゴールドは一段の困難に直面するでしょう。ゴールドがポジティブな要因にも反応していないと、ゴールド上昇の可能性は低いでしょう。
エネルギー市場では、昨日には原油が一段と下落しました。デルタ変異株の感染拡大による新興国経済、及び中国経済への影響を市場は材料視し、需要見通しが修正されたようです。
本日には、米ドルのリスク材料が複数揃っています。金曜日の米雇用統計の先行指標と見なされる米全国ADP雇用者数が発表されます。しかしながら、市場の注目を一段と集めるのは、米7月ISM非製造業景況指数の雇用サブインデックスになるでしょう。GMT14:00に予定されているクラリダFRB副議長の発言は、テーパリング時期を見極める為、市場が注視するでしょう。
