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・好調な米雇用統計でも米ドル上昇にはならず
・株価は反発、OPEC現行の生産水準を維持
・中国ゼロコロナ政策緩和、豪中銀の決定に注目
米雇用統計の複雑な結果
先週金曜日のFX市場は、荒い値動きとなりました。米雇用統計は表面的には好調ですが、非農業部門雇用者数が予想以上の結果、及び賃金上昇にもか関わらず、米ドル高は継続しませんでした。
依然として好調な米経済を示す指標の発表後、米ドルは当初上昇しましたが、市場は詳細を吟味し、複数の懸念材料の認識で米ドル高が失速しました。雇用統計は強い雇用市場を示す一方で、家計調査は失業者数増加を明示しているため、両者には矛盾があり、市場に警戒感を喚起させました。
この相反する指標は、FRBの方向展開には繋がらない模様で、市場は短期的に価格が乱高下しました。来週に向けてFRBの0.5％利上げが完全に織り込まれ、来年初めにも同様の動きが続いてターミナルレートは5％を若干下回る予想です。本日発表されるISMサービス調査ではこの市場の期待形成に役立ちます。
米ドルは、最近の後退にも関わらず、弱気トレンドの反転には時期尚早です。従来的にFRBの軟化は米ドルの流れを変えるのには不十分で、米国から資本を吸い上げるには、他国の経済見通し改善が必要になります。
米国の膨大なエネルギー生産に比べ、欧州はエネルギー不足のため、他の主要経済は米経済見通しより悪化しています。殆どの先行指標にも関わらず、米景気後退にはまだ数四半期かかる可能性があり、米ドル高の反転は来年後半以降になるでしょう。
米株価復活、OPEC現行の生産水準を維持
米株価は同様な動きがありました。いくつかの大きな損失を取り戻しましたが、ほぼ変動なしで終了しました。S&P 500は安値から約16％上昇し、米インフレデータの冷え込みから、FRBのより慎重な金利対策への期待で株価は上昇しています。
実質上ファンダメンタルズに変化はないため、回復継続の判断は難しいです。依然として割高なバリュエーション、及び高金利による経済減速により、経済指標の効果も悪化しています。そのため、来年度の収益予測はマイナス修正の傾向にあるでしょう。
本日、原油価格は上昇しています。OPECの減産実施にも関わらず、中国がゼロコロナ政策緩和を発表したため、原油の需要に明るい展望をもたらしたようです。市場はEUによるロシア原油の禁止及びG7諸国によるロシア原油1バレル60ドルの上限価格設定の影響に市注視しています。
中国の規制緩和、豪中銀の決定に注目
本日の市場は、中国の主要都市でのゼロコロナ政策緩和に反応しました。香港市場は4％以上値上がりしました。このことから、緩やかな緩和ですが、規制の完全撤廃への一歩と市場は見なしているようです。
中国情勢は、豪ドル等の中国への輸出に大きく依存する国の通貨に大きく影響します。明日には、オーストラリア準備銀行の政策会合が開催されます。市場では0.25%の利上げが予想されていますが、据え置きの可能性は25％となっています。
労働市場、及び賃金上昇は依然として堅調です。しかしなら、住宅価格は急速に下落し、オーストラリア準備銀行は、翌年の世界経済後退によるコモディティ需要鈍化を懸念しています。このようなリスクとのバランスを取る方法は利上げになるでしょう。その一方で、翌年の利上げ停止の可能性も示唆されるでしょう。
