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マーケットコメント – 米利下げを巡る憶測の中、株式市場の圧力が高まり、米経済指標に注目

• FRBの6月の利下げ観測が後退、株価下落
• 本日の米国経済データとFRBメンバーの発言に特に注目が集まる
• ゴールドが上昇を続け、ユーロは回復力を示す

引き続き明るい米国の経済見通し、株価は下落

最近の米経済指標の発表、特に1日の米3月ISM製造業PMIは、市場にかなりの動揺を引き起こしたようです。 FRBが織り込んだ複数の利下げがさらに遅れる可能性が大きくなり、昨日の米株式市場ではS&P500指数は3月初旬以来の安値となりました。

米利下げ観測後退は好調な米経済によって引き起こされており、数値上は収益の向上という点で、ほとんどの企業にとって明るい見通しを意味しています。しかし、現在の市場の意向は株式には低金利が必要であるというものです。AIを推進するハイテク企業は多額の資金を必要としているため、これは意外なことではありません。

その一方で、米国債利回りは上昇しており、実際、ほとんどの企業が借入コストの上昇に直面しています。これは金融環境の更なる引き締めを意味し、FRBにとっては好ましい環境ではないでしょう。昨日、主にタカ派寄りのFRBメンバーであるメスター氏とデーリー氏は、年内3回の利下げは妥当だと述べました。これらのコメントは以前よりも若干ハト派的で、FRB理事会のトーンの変化を示す初期の兆候かもしれません。

本日後半には、GMT 16時10分にFRBパウエル議長を含む6名以上のメンバーが発言する予定で、本日発表されたADP雇用統計と米3月ISM非製造業景況指数についてコメントする可能性があります。

本日の米国経済データに特に注目が集まる

GMT12時15分に発表されるADP雇用統計は、14.8万人増が予想されており、前回結果の14万人増を若干上回ります。さらに重要なのは、市場が支払い価格のサブインデックスに注目しているため、ISM非製造業景況指数は52.7に近づいていると見られています。本指標が一段と上昇し、適切なインフレ圧力の存在が確認された場合、株式市場は本日、再び赤字に陥る可能性があります。

ユーロは回復を示す

経済指標結果に明らかな乖離があり、昨日発表された独3月インフレ速報が予想より若干下回ったにもかかわらず、ユーロ/ドルは上昇しました。本日は重要なユーロ圏総合CPI指数の発表があります。市場予想通りの結果となっても市場が動揺する可能性は低いですが、独指標に続き、総合指標とコア指標の両方に予想外の下振れが起きるリスクが大きくなっています。

ゴールドは続伸

ゴールドは上昇を続けており、本日前半に最高値を更新しました。前例のない強さを示しているゴールドは、あらゆる市場シナリオの下で、上昇を継続しています。ドル安が昨日の動きの要因となった可能性がありますが、ドル高の日でも上昇しました。これは、ドル保有を多様化しようとする一部の国の強い購買意欲など、他の力が働いていることを示していると言えます。

ビットコインは株式に続き下落、WTI原油は5か月ぶり高値更新

ビットコインはボラティリティが依然として高く、株価下落に反応し、再び下落しました。広範な経済発展にもかかわらず、今年の大きなイベントであるビットコインの半減期はより注目を集めており、4月20日まで、ビットコインのパフォーマンスに影響を与える可能性があります。

最後に、本日はOPECの合同閣僚監視委員会（JMMC）がオンラインで開催されます。通常、モニター目的の会議となっていますが、現在の原油価格の高騰に関するコメントもあるでしょう。昨日、WTI原油は5か月ぶりに高値を更新し、初の利下げを求める各国中央銀行にとって、さらなる困難な状況を呈することになりました。